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在銀行業(yè)開啟一個(gè)前所未有的新周期時(shí)，許多過(guò)往我們默認(rèn)的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯和「刻板印象」都將被打破。

最近，繼續(xù)翻看2024年上市銀行半年報(bào)，有不少讓人印象深刻的數(shù)據(jù)。

比如，幾家國(guó)有大行的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款和個(gè)人消費(fèi)貸款（注：不含房貸及信用卡）業(yè)務(wù)都增勢(shì)強(qiáng)勁，普遍較上年底實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。在信貸需求普遍收縮的情況下，還能保持如此高速的增長(zhǎng)，不愧是大行。

如果再回看一下前兩年的財(cái)報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種勢(shì)頭已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間。以建行為例，其發(fā)放的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款在2020年到2023年的同比增速分別是188.18%、63.53%、83.40%和87.19%。

建行在個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸上的突進(jìn)，只是近幾年大行們猛攻「下沉市場(chǎng)」的一個(gè)縮影。

尤其，在個(gè)人住房貸款這塊「壓艙石」不再穩(wěn)固、「零售尖兵」信用卡也告別「黃金時(shí)代」之后，大行們迫切地需要尋找新的增長(zhǎng)極。

而在銀行業(yè)息差不斷突破突破「下限」、只能通過(guò)「以量補(bǔ)價(jià)」維持增長(zhǎng)的背景之下，大行們開啟「下沉」之路也在情理之中。

畢竟，放眼海外市場(chǎng)，即便是對(duì)于花旗、富國(guó)這樣的美國(guó)銀行業(yè)巨頭們而言，個(gè)人業(yè)務(wù)也是獲得凈息差領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的「兵家必爭(zhēng)之地」。

但不可忽視的是，近年來(lái)，即便國(guó)有大行們?cè)谪?fù)債、風(fēng)控、客群等方面頗具優(yōu)勢(shì)，并且個(gè)貸業(yè)務(wù)的「分母」快速擴(kuò)大的前提下，相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在顯著提升。

大行「下沉」也怕跌倒。畢竟在下行周期里，沒(méi)有誰(shuí)能獨(dú)善其身。

一、

從2024半年報(bào)來(lái)看，除了中國(guó)銀行未披露相關(guān)業(yè)務(wù)的具體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)之外，上半年，其他五大行的個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款總計(jì)較上年末增長(zhǎng)超過(guò)7000億，個(gè)人消費(fèi)貸累計(jì)增長(zhǎng)約3000億，兩者合計(jì)增長(zhǎng)規(guī)模突破萬(wàn)億。

具體來(lái)看，截止到2024年6月末，農(nóng)行的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款和個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)模分別較上年底增長(zhǎng)28.4%和26.5%，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的增幅均保持領(lǐng)先。

這里還沒(méi)有將其為農(nóng)戶等涉農(nóng)主體提供的個(gè)貸服務(wù)「惠農(nóng)e貸」納入統(tǒng)計(jì)，截至報(bào)告期末，該業(yè)務(wù)貸款余額已突破1.40萬(wàn)億，比去年末增長(zhǎng)29.5%，同樣增勢(shì)迅猛。

而緊隨其后的工行、建行同樣在消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的漲幅。

相比之下，郵儲(chǔ)銀行在兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上的增幅雖然不及其他大行，但在貸余額保持領(lǐng)先。

尤其是在經(jīng)營(yíng)貸業(yè)務(wù)（注：郵儲(chǔ)銀行半年報(bào)口徑為個(gè)人小額貸款）方面，規(guī)模超過(guò)1.5萬(wàn)億；而交行更側(cè)重消費(fèi)貸業(yè)務(wù)，截至6月末，其個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)較上年末增長(zhǎng)26.85%，增幅上力壓農(nóng)行。

此外，盡管中行沒(méi)有披露個(gè)貸口徑下的數(shù)據(jù)，但剔除住房抵押和信用卡的「其他」貸款規(guī)模較上年底增長(zhǎng)14.40%至1.27萬(wàn)億元。

事實(shí)上，最近幾年，國(guó)有大行們一直在加大布局個(gè)貸業(yè)務(wù)，尤其消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸每年基本都保持著兩位數(shù)以上的增幅?？紤]到大行們?cè)谠摌I(yè)務(wù)上原本的基數(shù)就不小，這樣的增速著實(shí)迅猛。

其中，除了猛攻個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸的建行之外，交行也不遑多讓，2022年和2023年，交行在消費(fèi)貸業(yè)務(wù)上分別實(shí)現(xiàn)了58%和86%的同比增長(zhǎng)。

展望下半年，建行在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確，將持續(xù)強(qiáng)化零售信貸業(yè)務(wù)拓展，大力推進(jìn)零售信貸攻堅(jiān)行動(dòng)，包括保持個(gè)人消費(fèi)貸款穩(wěn)定增長(zhǎng)，大力挖掘個(gè)體工商戶、小微企業(yè)主、商戶、農(nóng)戶等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

工行也表示，將提供更優(yōu)質(zhì)更多元化的零售金融服務(wù)，加快對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、信用卡透支等產(chǎn)品在內(nèi)的零售和普惠貸款發(fā)展力度。

二、

過(guò)去并不被大行們重視的個(gè)貸業(yè)務(wù)，如今卻成了競(jìng)相追逐的香餑餑，這背后的邏輯其實(shí)并不難理解。

作為銀行經(jīng)營(yíng)生命線的「息差」不斷下探，相對(duì)高定價(jià)的消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸，自然成為那道「保命符」。

從2024年半年報(bào)來(lái)看，除了郵儲(chǔ)銀行和建行之外，其他大行的凈息差水平普遍低于行業(yè)均值。

其中，交行是同比降幅最小、甚至凈息差表現(xiàn)較去年底有所回升的大行，但盡管如此，它距離金融監(jiān)管總局披露的二季度商業(yè)銀行1.54%的息差表現(xiàn)依然有不小的差距。

「銀行業(yè)凈息差回穩(wěn)壓力不小」，交通銀行新任行長(zhǎng)張寶江在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，資產(chǎn)端今年以來(lái)五年期LPR利率經(jīng)歷了兩輪下調(diào)，對(duì)銀行資產(chǎn)收益構(gòu)成下行壓力，負(fù)債端存款結(jié)構(gòu)仍延續(xù)定期化的態(tài)勢(shì)，負(fù)債成本呈現(xiàn)一定的剛性。

與之相對(duì)應(yīng)的，大行們的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)不斷承壓，「增收不增利」的情況愈發(fā)普遍。到2024年上半年，除了農(nóng)行之外，其他大行的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都是「負(fù)增長(zhǎng)」。

作為「零售大行」，郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)劉建軍提到，今年上半年，受LPR、存量房貸利率下調(diào)、「報(bào)行合一」政策等因素疊加影響，銀行業(yè)面臨更大的壓力。

郵儲(chǔ)銀行與其他銀行相比，房貸在信貸總額中的占比、代理保險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)收入在中收中的占比都比較高，所以對(duì)于郵儲(chǔ)銀行的影響更大。據(jù)測(cè)算，這幾個(gè)因素拉低了郵儲(chǔ)銀行上半年?duì)I收增速7.5個(gè)百分點(diǎn)。

在此背景之下，平均收益率更高、議價(jià)能力更強(qiáng)的個(gè)貸業(yè)務(wù)自然成為了大行們的「心頭好」。畢竟，憑借著「負(fù)債端」的低成本優(yōu)勢(shì)，大行們可以通過(guò)低利率來(lái)吸引和留住最優(yōu)質(zhì)的客群。

與以往大行們?yōu)榱藵M足監(jiān)管要求、發(fā)揮「頭雁效應(yīng)」進(jìn)行的「減費(fèi)讓利」不同，這是真正意義上的市場(chǎng)化行為。

參考海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在2020~2021年新冠疫情期間，美國(guó)實(shí)施超寬松貨幣政策使得銀行體系流動(dòng)性充裕而實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求不足，包括摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)等在內(nèi)的大行凈息差均降至金融危機(jī)以來(lái)的最低位。

圖：美國(guó)四家大型銀行生息資產(chǎn)收益率走勢(shì)；來(lái)源：銀行家雜志

在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，貸款業(yè)務(wù)的「高風(fēng)險(xiǎn)與高收益」特征使得花旗集團(tuán)在資產(chǎn)收益率方面保持優(yōu)勢(shì)。

一個(gè)可以參考的數(shù)據(jù)是，2022年，花旗集團(tuán)的個(gè)人貸款收益率高達(dá)7.99%，較富國(guó)銀行、美國(guó)銀行分別高出4.18和3.71個(gè)百分點(diǎn)。

而從貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，花旗集團(tuán)信用卡占個(gè)人貸款的比例達(dá)38.2%，而富國(guó)銀行、美國(guó)銀行的這一比例分別為10.6%和18.7%。

三、

然而，大行們的「下沉」空間還有多大，這種策略還能持續(xù)多久，可能要畫上大大的問(wèn)號(hào)。

一方面，個(gè)貸平均收益率在不斷「滑坡」。三季度以來(lái)，甚至已經(jīng)有銀行打出「1字頭」的營(yíng)銷牌。

放眼未來(lái)，這個(gè)勢(shì)頭仍在加劇且很難被扭轉(zhuǎn)。典型如工行和中行，2024年半年報(bào)顯示，其個(gè)貸收益率雙雙較上年末下降超過(guò)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，「不良」風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)侵蝕銀行的經(jīng)營(yíng)能力，包括房貸、信用卡、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸和消費(fèi)貸在內(nèi)的個(gè)貸業(yè)務(wù)，「不良」都在抬頭。

2024年上半年，六大行的個(gè)貸「不良率」全線上升。其中，漲幅最大的工行個(gè)人貸款「不良率」較上年末提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

而建行今年上半年個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸的「不良」規(guī)模也較上年底增長(zhǎng)超過(guò)86%，「不良率」上漲0.62個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，風(fēng)險(xiǎn)本就會(huì)「?jìng)魅尽梗柑桌摺篃o(wú)處不在。

典型如「房貸轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)貸」業(yè)務(wù)。隨著房貸利率不斷走低，與存量房貸利率的利差進(jìn)一步擴(kuò)大，有不少「資金中介」開始兜售房貸轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)貸的業(yè)務(wù)：

購(gòu)房人可以利用公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照和按揭房的房產(chǎn)證明，向另外的銀行申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)貸款，等到新的貸款獲批后，購(gòu)房人再向房貸銀行提出還清貸款，解除房產(chǎn)抵押，而后再向?qū)徟?jīng)營(yíng)貸款的銀行作抵押拿到經(jīng)營(yíng)貸款。

這顯然可以迅速推高經(jīng)營(yíng)貸的業(yè)務(wù)規(guī)模，而且有房產(chǎn)抵押作為「安全墊」。但現(xiàn)實(shí)情況是，許多地區(qū)因?yàn)榉慨a(chǎn)價(jià)格的大幅下跌導(dǎo)致抵押物價(jià)值「縮水」，需要客戶補(bǔ)齊足值的抵押物才能續(xù)貸。

這不僅對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)有巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)更是對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)合規(guī)的雙重打擊。

從這個(gè)角度來(lái)看，在銀行業(yè)開啟一個(gè)前所未有的新周期時(shí)，許多過(guò)往我們默認(rèn)的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯和「刻板印象」都將被打破。

比如，大行的風(fēng)險(xiǎn)偏好更低、風(fēng)格更穩(wěn)健，相比于股份行和區(qū)域性銀行的敏捷快速，「大象起舞」的腳步總是更慢一些，尤其在在零售業(yè)務(wù)上，他們的優(yōu)勢(shì)更多在「負(fù)債端」而非「資產(chǎn)端」。

但整個(gè)銀行業(yè)已經(jīng)沒(méi)有「低垂的果實(shí)」可以隨意采摘，哪怕是大行也得彎下腰，去做那些以往他們不愿意做的苦活和累活。

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